La crisis financiera mundial de 2007-2008 fue una crisis financiera marcada por una crisis de liquidez y en ocasiones por crisis de solvencia tanto a nivel de bancos como de Estados, y escasez de crédito a las empresas. Iniciado en julio de 2007, tiene su origen en la deflación de las burbujas de precios (incluida la burbuja inmobiliaria estadounidense de la década de 2000 ) y las importantes pérdidas de las instituciones financieras provocadas por la crisis de las hipotecas de alto riesgo . Es parte de la “ Gran Recesión ” que comenzó en 2008 y cuyos efectos se dejan sentir más allá de 2010.
La crisis financiera del otoño de 2008 amplificó el movimiento y provocó una caída de los precios de la bolsa y la quiebra de varias instituciones financieras. Para evitar una crisis sistémica , los Estados deben intervenir y salvar a muchos bancos, lo que provocará una crisis de deuda pública en Islandia primero y luego en Irlanda. Además, provoca una recesión que afecta a todo el planeta . Las finanzas públicas se han visto sometidas a fuertes presiones para resolver esta crisis. El déficit público aumentó en muchos países, después de una disminución del producto interno bruto mundial del 2,2% en 2009.
Gravemente afectados por sus errores de gestión, los bancos franceses se ven abocados a una notable reestructuración, con la ayuda financiera del Estado.
Esta crisis está provocando un movimiento a favor de una mejor regulación del sistema bancario y financiero. En Estados Unidos, bajo la presión de la opinión pública y de expertos como Paul Volcker, se adoptó la regla Volcker , destinada a evitar que se repita una crisis similar. Es dudoso que las medidas adoptadas hayan mejorado la seguridad bancaria colectiva, especialmente en la Unión Europea .
Sobre todo porque la crisis continúa. En algunos países como China, el crédito bancario ha crecido con fuerza. Además, a principios de 2010, la afluencia de liquidez generó temores de que estallaran nuevas burbujas en el sector inmobiliario, las bolsas de valores, los bonos del Estado y los metales chinos. En Europa, la crisis de la deuda pública tiene a menudo, especialmente en el caso irlandés, la crisis financiera como telón de fondo.
La crisis de las hipotecas de alto riesgo comenzó en el segundo semestre de 2006 con el colapso de los préstamos hipotecarios de alto riesgo en Estados Unidos ( subprime ), que los prestatarios, a menudo de escasos recursos económicos, ya no pudieron reembolsar. Revelado en febrero de 2007 por el anuncio de importantes provisiones aprobadas por el banco HSBC , se convirtió en una crisis abierta cuando las subastas periódicas no encontraron candidatos en julio de 2007. Dadas las normas contables vigentes, se ha hecho imposible dar una valor de estos títulos que debían ser provisionados a un valor cercano a cero. Al mismo tiempo, los tenedores ya no podían liquidar su deuda. La desconfianza se ha desarrollado hacia titulizados deudas ( ABS , RMBS , CMBS , CDO ) que incluyen una parte más o menos grande de alto riesgo préstamos , a continuación, hacia los fondos de inversión, IIC (incluyendo las SICAV del mercado monetario ) y el sistema. Bancaria probable que mantenga estos derivados de crédito .
La segunda fase de la crisis financiera comienza durante la semana de14 de septiembre de 2008cuando varios establecimientos financieros estadounidenses entran en default, se decide salvarlos in extremis directamente por la Reserva Federal Americana (Fed) (la compañía de seguros AIG por ejemplo), mediante la compra por parte de competidores en mejor situación, mediante la puesta en liquidación ( Lehman Brothers ) en lugar de salvar indirectamente a prestatarios de condición modesta. La crisis afecta a todos los países del mundo, en particular a Europa donde varias instituciones financieras están atravesando serias dificultades y son salvadas por la intervención de Estados y bancos centrales ( Banco Central Europeo en la zona euro ). Algunos marcan el inicio de la crisis con la nacionalización de Freddie Mac y Fannie Mae la6 de septiembre de 2008.
La crisis se está extendiendo a todos los bancos en las relaciones con los bancos estadounidenses, en particular a los bancos franceses y europeos.
La crisis financiera que comenzó en 2007 se debió principalmente a la política monetaria excesivamente acomodaticia de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) durante la década de 2000 bajo el mandato de Alan Greenspan y a innovaciones financieras mal controladas. Entre los políticos que favorecieron directamente las condiciones de esta crisis a través de medidas económicas y sociales, The Guardian cita a Bill Clinton , George W. Bush , Gordon Brown , así como, en el área de finanzas, a los ex y actuales directores generales de la compañía de seguros American International Group , Goldman Sachs , Lehman Brothers , Merrill Lynch , Halifax-Bank of Scotland , Royal Bank of Scotland , Bradford & Bingley , Northern Rock , Bear Stearns , Bank of England y personalidades como el financiero George Soros , el multimillonario Warren Buffett y presidente de un fondo de inversión estadounidense, John Paulson .
Durante la recesión que siguió al estallido de la burbuja de Internet en 2000-2001, la Reserva Federal redujo su tasa clave al 1%, luego la mantuvo demasiado baja, lo que provocó demasiada creación de dinero y una hinchazón de burbujas en los mercados inmobiliarios ( American Real burbuja inmobiliaria de la década de 2000 ) y en materias primas.
En 2006, la Fed, al comienzo del mandato de Ben Bernanke , elevó su tasa clave del 1% al 5% para reducir las crecientes presiones inflacionarias . Esta subida de la tasa clave desencadenó una deflación de la burbuja inmobiliaria estadounidense de la década de 2000 y provocó un aumento en los pagos mensuales de reembolso de la hipoteca (los préstamos suelen ser a tasas variables).
Casi tres millones de hogares estadounidenses estaban en mora y tuvieron que dejar sus propiedades, confiscadas y luego puestas a la venta por instituciones de crédito , lo que provocó un aumento de la oferta en el mercado inmobiliario y, por lo tanto, redujo aún más los precios . Debido a la caída de los precios, los establecimientos recuperan solo parcialmente el importe prestado. Los efectos del colapso de una burbuja inmobiliaria generalmente se limitan a las quiebras personales y la reducción de pérdidas para las instituciones financieras. La crisis de 2007-2008 es diferente porque las entidades de crédito inmobiliario no mantuvieron las deudas inmobiliarias en sus balances, sino que las agruparon en vehículos de inversión, fondos hipotecarios, para revenderlas en particular a los fondos de pensiones ya los principales bancos estadounidenses. A medida que los fondos hipotecarios pierden valor con el fin de la burbuja inmobiliaria y, sobre todo, la complejidad y el enredo de los vehículos de inversión dificultan mucho la estimación de su valor, los balances de las entidades financieras se han deteriorado. Como resultado de las normas contables de ajuste a mercado , tuvieron que prever una depreciación significativa de los activos. Esto provocó un efecto contagio y una pérdida generalizada de confianza entre las instituciones financieras, que secó el mercado interbancario ( crisis de liquidez ). Las instituciones financieras, en particular los bancos de inversión , se han debilitado.
Por un lado, los años previos a la crisis vieron una proliferación de innovaciones financieras que llevaron a un mercado de “680 billones de dólares” con poca o ninguna regulación, también llamado “ mercado sombra ”. Estas innovaciones financieras tenían como objetivo la reducción de riesgos y adoptaron la forma de “ productos derivados ”, de los cuales dos tipos estaban en el centro de la crisis financiera: “productos vinculados a préstamos inmobiliarios y productos destinados a asegurar contra el riesgo de impago. permutas de incumplimiento crediticio " .
Además, el aumento de los beneficios y la caída del peso de los salarios han provocado un “desajuste entre oferta y demanda” . Particularmente en Estados Unidos , los préstamos “ subprime ” incentivaron a parte de la población a consumir más allá de sus posibilidades, lo que a su vez permitió asegurar la rentabilidad del sector inmobiliario. Las desigualdades de ingresos se han vuelto muy fuertes: "la brecha salarial entre un director ejecutivo y un empleado en los Estados Unidos de 1 a 40 en 1980, pasó de 1 a 411 en 2005" , habiendo capturado la creación de riqueza principalmente por una pequeña parte de la población, en detrimento de la eficiencia económica.
Finalmente, la herramienta matemática que sirvió parcialmente para justificar la financiarización de la economía no parece haber sido la adecuada. De hecho, asume que los precios financieros siguen una “oportunidad sabia”, del tipo de polen en el movimiento browniano y no “una“ oportunidad salvaje ”que, como su nombre indica, es mucho más esquiva” . La gran mayoría de los financieros partieron de la hipótesis de que los precios financieros siguieron una "sabia casualidad", de ahí la aplicación de un cierto tipo de matemáticas financieras y la adopción a partir de 1993 por iniciativa del JP Morgan Bank del VaR ( valor en riesgo ) para medir los riesgos financieros con base en probabilidades respetando la ley normal . Este instrumento ha fomentado la innovación y ha permitido a los bancos “escapar en la medida de lo posible a cualquier forma de regulación restrictiva” y “poder aprovechar al máximo el período de euforia financiera de los últimos quince años” .
Para otros, los cursos financieros siguen una "gran oportunidad". Ya en 1973, partiendo de una hipótesis de "probabilidad dura", Benoît Mandelbrot desarrolló la teoría de los fractales y el movimiento browniano fraccional que ha sido pobremente integrado por los profesionales del mercado financiero. Con la crisis, la teoría de la "buena suerte" en las finanzas se cuestiona cada vez más. David Viniar, entonces director financiero de Goldman Sachs , ha visto durante la crisis de 2007-2010 de "cosas que fueron 25 desviaciones estándar durante varios días" lo que [bajo el modelo convencional (leyes naturales)], "tiene la misma probabilidad que ganar el Loto 20 veces seguidas " .
Otros economistas plantean el problema de las matemáticas financieras de forma aún más radical. Por ejemplo, para Jon Danielsson de la London School of Economics , “las finanzas no son física; es más complejo ” y los financieros juegan con modelos, lo que la naturaleza no hace.
Las incertidumbres sobre los compromisos directos e indirectos de las instituciones financieras en materia de crédito de riesgo, pero también el temor a una desaceleración generalizada de las actividades de banca corporativa y de inversión, muy rentables y motores de crecimiento en años anteriores, terminaron provocando una verdadera crisis. de confianza, habiendo conocido pocos precedentes, entre bancos. Estos han visto agotarse sus principales fuentes de refinanciamiento, el mercado interbancario y la emisión de ABCP ( papeles comerciales respaldados por activos ).
En el mercado interbancario , donde los bancos con exceso de capital prestan a quienes carecen de él, la desconfianza entre los propios bancos ha provocado un repunte de la tasa interbancaria .
Además, en años anteriores, los bancos habían establecido estructuras de financiación, denominadas conduits o SIV ( vehículos de inversión estructurados ) que emitían papel comercial a corto plazo y de baja tasa ( papel comercial respaldado por activos ) vendido a inversores. Los fondos recaudados fueron luego prestados a largo plazo a tasas más altas, lo que permitió generar un margen de interés. Sin embargo, estos préstamos a corto plazo debían renovarse periódicamente (cada tres meses). Sin embargo, una vez que comenzó la crisis de confianza en los bancos, los inversores dejaron de financiar los ABCP, lo que obligó a los bancos a financiarlos ellos mismos.
La crisis de liquidez bancaria llevó a los bancos centrales, el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) en primer lugar, a realizar inyecciones masivas de liquidez al mercado interbancario para permitir a las instituciones refinanciar su actividad. y evitar desencadenar una crisis sistémica (crisis de todo el sistema).
La primera intervención tuvo lugar el 9 de agosto de 2007, cuando el BCE inyectó 94.800 millones de euros al sistema financiero europeo para incrementar la liquidez de la que carecía el mercado. Se trata de la mayor provisión de fondos por parte del BCE en un solo día, superando el préstamo de 69.300 millones de euros concedido tras los ataques del 11 de septiembre de 2001 . El mismo día, la Fed inyectó US $ 24 de billón en el sistema financiero de su país.
Los bancos tradicionalmente se financian a sí mismos pidiendo préstamos en el mercado monetario interbancario con vencimientos a tres meses. El tipo de interés al que toman prestado (en Europa continental, este es el Euribor a 3 meses) suele ser de 15 a 20 puntos básicos (0,15 a 0,20% en el lenguaje común) más alto que el tipo. Director del banco central, que se considera el tasa libre de riesgo. La diferencia entre la tasa a la que los bancos piden prestado y la tasa clave se denomina prima de riesgo (o spread en inglés) y se calcula mediante el índice TED para el caso estadounidense. A partir de la crisis de confianza de agosto de 2007, el tipo Euribor se disparó , alcanzando el 4,95% en diciembre de 2007 mientras que el tipo clave era el 4% (2007) y que en tiempos normales se habría endeudado al 4,20%. En octubre de 2008, el índice TED incluso alcanzó el nivel histórico de 4% de diferencia cuando había promediado 0.5% de 2004 a 2007.
La fuerte subida, desde agosto de 2007, de los tipos de corto plazo a los que los bancos están refinanciando constituye un riesgo real para su equilibrio financiero: "El repunte de los tipos de mercado de refinanciamiento bancario (Eonia y Euribor), que se han vuelto superiores a los tipos de largo plazo préstamos a plazo libre de riesgo, [constituye] una situación insostenible para las instituciones financieras ”, escribe la revista especializada Investir el 15 de septiembre . De hecho, algunos bancos solicitan préstamos a tasas elevadas para refinanciar préstamos que anteriormente concedían a tasas más bajas.
La crisis de liquidez se ve reforzada por la asimetría de información entre los bancos , que, por tanto, se muestran reticentes a prestarse entre sí.
Es el presidente del Banco de Inglaterra, Mervyn King , quien lo explica en un cable diplomático del 17 de marzo de 2008, publicado en WikiLeaks . Los bancos no tienen suficientes recursos en sus arcas para satisfacer las necesidades a largo plazo de sus acreedores. De hecho, si el coeficiente McDonough impone un límite de capital, este coeficiente no fue suficiente para paliar los problemas causados por la crisis. Sin embargo, la línea entre una crisis de solvencia (que sería particularmente penalizante para la economía) y una crisis de liquidez (que solo requiere un ajuste cíclico) es difícil de precisar.
Los bancos australianos Macquarie , American Bear Stearns , el británico HSBC y el alemán IKB fueron de los primeros afectados. Bear Stearns , en particular, era propietario de fondos de cobertura que se habían basado en un repunte de la industria inmobiliaria para recaudar fondos prestados por los bancos. El banco se vio debilitado desde el principio por la quiebra de dos de sus fondos de cobertura .
En septiembre de 2007 se produjo una corrida bancaria , limitada al banco británico Northern Rock . En tres días, los clientes del banco retiraron el 12% de las cantidades depositadas.
Los principales bancos del mundo anunciaron resultados considerablemente más bajos para el tercer y cuarto trimestres de 2007 como resultado de la crisis debido a:
Los principales bancos de inversión estadounidenses y europeos registraron importantes amortizaciones de activos en el tercer trimestre de 2007:
Otras reducciones significativas de activos se registraron en el cuarto trimestre de 2007 y el primer trimestre de 2008.
Los grandes bancos franceses que cotizan en bolsa, por su parte, registraron amortizaciones de activos que fueron limitadas en el tercer trimestre de 2007 pero superiores en el cuarto:
El coste real de la crisis para los bancos (deterioro de activos por el valor razonable de las cuentas y provisiones para riesgos vinculados a la crisis) se estima en:
Las estimaciones del coste global de la crisis para los bancos (pérdidas y amortizaciones de activos) se revisaron continuamente al alza durante la crisis:
En los Estados Unidos :
Desde la crisis financiera, se han solicitado numerosas multas, sanciones y acuerdos extrajudiciales a los principales bancos estadounidenses y europeos. Según un estudio de Boston Consulting Group , los gigantes financieros se vieron obligados a pagar nada menos que 345.000 millones de dólares entre 2009 y 2017, en compensación por su papel en la crisis. Este monto es ciertamente menor que la realidad, las cuentas del BCG no incluyen (hasta 2015) solo los costos superiores a 50 millones de dólares, y solo afectan a los 50 bancos más grandes del planeta.
Los bancos norteamericanos pagaron la mayor cantidad de multas, con un total de $ 220 mil millones en multas durante el período, particularmente entre 2012 y 2014. A mediados de 2014, Citigroup recibió una multa de $ 7 mil millones de dólares por su papel en la crisis de las hipotecas de alto riesgo. La misma razón, dos años después para Goldman Sachs, que luego desembolsó $ 5 mil millones. Los bancos europeos lógicamente comparten el saldo con $ 125 mil millones pagados principalmente a los policías bancarios estadounidenses. BNP Paribas paga casi $ 9 mil millones por incumplimiento del embargo. Deutsche Bank no se salva, con una multa de 7.200 millones de dólares por su papel en las hipotecas de alto riesgo.
El presidente Obama propone en febrero 2010un cargo por responsabilidad en la crisis financiera , que habría gravado a los bancos e instituciones financieras que participaron en la crisis, pero la ley no se aprueba.
Los mercados financieros, que habían sufrido una primera crisis de confianza en febrero-marzo de 2007, antes de recuperarse a principios del verano, alcanzaron su nivel anual más alto a mediados de julio. Caen desde el 18 de julio (anuncio del colapso de dos fondos de cobertura de Bear Stearns ), un movimiento acentuado el 9 de agosto con el anuncio de la congelación de tres fondos monetarios dinámicos de BNP Paribas Investment Partners, una subsidiaria de BNP Paribas . En agosto de 2007, Oddo Asset Management congeló varios fondos de inversión en su red y en febrero de 2008, Axa Investment Managers suspendió 3 fondos de inversión en su red.
La caída de los precios se intensificó con la crisis financiera del otoño de 2008 . La semana del 6 al 10 de octubre de 2008 pasará a la historia como una de las peores semanas que han conocido los mercados bursátiles mundiales. De hecho, el CAC 40 ha perdido cerca de 1000 puntos, o alrededor del 20%.
Entre el 1 er enero de 2008 y 24 de octubre de 2008, el CAC 40 hasta 43,11%, el DAX (Alemania) 46.75%, el FTSE 100 (Reino Unido) de 39.86%, el Nikkei (Japón) por el 50,03% y el Dow Jones (Estados Estados) en un 36,83%.
La crisis está teniendo efectos en otros mercados, como los de materias primas . Según el analista John Kilduff, "Es un efecto de contagio: lo que está sucediendo en los mercados de valores y capitales ha provocado que la liquidez se agote, obligando a varios actores como los fondos de cobertura a abandonar el mercado energético y liquidar sus posiciones. "
Entre septiembre y octubre de 2008, la crisis financiera se intensificó drásticamente , en particular con la quiebra de Lehman Brothers . Los mercados de valores están cayendo drásticamente.
La amenaza de quiebra del sistema bancario, que financia la economía, ha llevado a las autoridades públicas de los distintos países a intervenir a través de tres vías principales:
Estas acciones han sido interpretadas como un fortalecimiento de la acción de los Estados en el sistema financiero luego de treinta años de declive en el rol del Estado. Algunas interpretaciones han alabado el fin del liberalismo e incluso, como durante la crisis bursátil de 1987, la quiebra del capitalismo . Otras interpretaciones ven un regreso al keynesianismo .
Los críticos del liberalismo económico en el contexto de la crisis se basan en particular en:
Los defensores del liberalismo económico, aunque reconocen la utilidad del papel del estado de último recurso en caso de una crisis sistemática, refutan este análisis.
Primero afirman que la crisis no fue provocada por un exceso de liberalismo sino por distorsiones del mercado provocadas por el Estado, en particular por la política monetaria expansiva llevada a cabo por el presidente de la Fed Alan Greenspan durante los años 2002-2006, en el origen de la burbuja de la deuda , y la obligación de prestar a los hogares más pobres impuesta por el estado estadounidense a los bancos, causa de la concesión de préstamos subprime . Así, según el economista Florin Aftalion :
“Bajo la influencia de la llamada Ley de Reinversión Comunitaria , los bancos tuvieron que elegir entre renunciar a su desarrollo o otorgar préstamos muy arriesgados a comunidades desfavorecidas. "
Asimismo, Aftalion considera que la bursatilización de estas cuentas por cobrar en MBS se realizó "con el estímulo del Congreso" .
Segundo punto, según los liberales, el sistema financiero internacional ya no respetaba los verdaderos principios del liberalismo. El editorialista francés Nicolás Baverez juzga lo siguiente:
“El capitalismo (…) es un modo de producción basado en el espíritu empresarial y la remuneración del riesgo . En su forma globalizada, en la que las finanzas eran el punto avanzado, se desvió de estos principios al desconectar las ganancias y las recompensas del desempeño y los riesgos reales. "
Por último, los liberales abogan por una breve intervención del Estado, que dejaría actuar a las fuerzas del mercado tan pronto como sea posible nuevamente.
Algunos economistas, incluso keynesianos, están preocupados por una acción demasiado enérgica de los estados. Así, explica el economista francés Alain Lipietz , de la escuela de la regulación : “el riesgo ante la desaceleración es la recuperación total . " Del mismo modo, el economista francés Michel Aglietta también dijo: " Me temo que vamos al club en términos de regulación. " De acuerdo con Le Monde , " el intervencionista es especialmente alarmante que respalda la idea keynesiana como odiaba a privatizar las ganancias y socializar las pérdidas. "
A principios de mayo, los resultados de las pruebas de resistencia a la crisis que pretendían hacer un balance del estado de los bancos estadounidenses y su capacidad para afrontar la situación económica mostraron que necesitaban 74.600 millones de dólares. Más bien, esto ha reconfortado a los mercados y los bancos en general se sienten capaces de recaudar estos fondos sin pasar por el gobierno de los EE. UU. (Todavía continúan beneficiándose de las tasas de refinanciamiento muy bajas de la Fed ). Los observadores están preocupados por la actitud de los banqueros que parecen querer volver a las prácticas anteriores a la crisis. Todo esto empuja al secretario de Hacienda, Timothy Geithner, a querer regular el mercado de derivados "mientras el recuerdo del daño sigue siendo agudo" .
El presidente Barack Obama firma el20 de mayo de 2009la Ley de Ayuda a las Familias a Salvar sus Hogares de 2009 (en) y la Ley de Recuperación y Cumplimiento de Fraude de 2009 (en) , que establece dicha investigación, la Comisión de Investigación de Crisis Financiera (en) dirigida por Phil Angelides (en) y responsable de investigar las causas y responsabilidades de la crisis. La Comisión tiene un presupuesto de $ 8 millones. En junio de 2009, la administración Obama nombró a un supervisor a cargo de controlar la remuneración de los ejecutivos de los bancos que habían recibido fondos públicos en dos ocasiones. Además, se prevé que los reguladores podrían modificar los sistemas de remuneración si es probable que generen incentivos peligrosos para la estabilidad de las instituciones financieras. En julio de 2010, la promulgación de la Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Dodd-Frank Wall Street trastornó la organización reguladora de los mercados financieros y las responsabilidades de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
En Europa, al gobernador de la Banque de France , Christian Noyer , le gustaría que los bancos europeos también fueran sometidos a pruebas de resistencia. De hecho, impugnó las cifras del FMI que evaluó los requisitos de fondos de los bancos europeos en 600 mil millones de dólares. Tales pruebas permitirían a los bancos centrales europeos ver con mayor claridad. A principios de junio de 2009, ocho economistas franceses y alemanes, Peter Bofinger, Christian de Boissieu , Daniel Cohen , Jean Pisani-Ferry , Wolfgang Franz, Christoph Schmidt, Béatrice Weder di Mauro, Wolfgang Wiegard, exigieron verdaderas "pruebas de resistencia" europeas porque Consideraron que es urgente conocer "el estado real de salud del sistema bancario europeo" .
Por otra parte, la supervisión financiera a nivel europeo se ha implementado desde 1 st Junta de Riesgo Sistémico de enero de 2011. Un Europea se ha establecido, presidido por el Presidente del Banco Central Europeo y tres autoridades de supervisión micro-prudentials se han puesto en marcha, uno para bancos, uno para mercados y otro para compañías de seguros y fondos de pensiones.
La crisis financiera afecta a la economía al incluir la caída de la confianza de los consumidores y los jefes de empresas , las dificultades que enfrentan los bancos , el endurecimiento de las condiciones para el crédito ( tipos de interés más altos , selección de prestatarios más fuerte). Estos factores pesan sobre el consumo de los hogares y las empresas de inversión , provocando una fuerte reducción del crecimiento . Esta crisis económica de 2008 , a la que contribuyeron otros factores, provocó una recesión en los Estados Unidos a partir de diciembre de 2007. También resultó en una caída muy significativa del comercio mundial entre finales de 2008 y principios de 2009.
Para reducir estas consecuencias negativas, la Reserva Federal de los Estados Unidos ha reducido gradualmente sus tipos clave . El martes 18 de septiembre de 2007, bajó su tasa clave principal en medio punto, de 5.25% a 4.75%. Esta es la mayor caída desde noviembre de 2002, durante la crisis de confianza en el asunto Enron .
Los planes de estímulo económico se lanzaron en noviembre y diciembre de 2008. En Chile y Argentina , los respectivos gobiernos de Michelle Bachelet y Cristina Kirchner se vieron obligados a reformar el sistema de pensiones , anteriormente basado en fondos de pensiones , muy afectado por la crisis.
En la zona euro , Irlanda , Reino Unido , Italia , España (que durante un tiempo soportó la mitad de los despidos por la crisis en Europa ), luego Alemania entró en recesión . El Estados Unidos entró en recesión en diciembre de 2007, con un marcado empeoramiento en octubre de 2008. Francia entró en recesión el 15 de mayo de 2008.
La crisis generó un fuerte aumento de las desigualdades: en 2017, España tenía el doble de "superricos" que antes de la crisis de 2008. Casi el 50% del PIB del país estaba en manos del 0,4% de la población.
Un estudio de Thiemo Fetzer, de la Universidad de Warwick, considera que el ascenso del Brexit se debe, en 9,5 puntos al 52% de los votos, a la política de austeridad provocada por la crisis de 2008. Según este enfoque, el UKIP No han progresado hasta 2010, con la nueva política de austeridad liderada por Reino Unido, como con la imposición del “impuesto dormitorio”.
La liquidez inyectada por los bancos centrales para paliar la crisis se ha transmitido en parte a la economía real, pero también a la especulación. Así, las burbujas amenazan con estallar en las bolsas de valores, los bonos del Estado, el azúcar, etc.
Sin embargo, los expertos están divididos. Por ejemplo, mientras el FMI cree que China está amenazada por el exceso de crédito, el Banco Mundial piensa lo contrario.
Para Jean-Marc Vittori , varios signos ( "empleados mejor pagados que en otros lugares, desde la secretaria hasta el director general; bonificaciones extravagantes; beneficios por encima del promedio" ) muestran la existencia de anualidades (es decir, (es decir, beneficios por encima del promedio vinculados al mercado fallas) en los sectores bancario y financiero. Si en septiembre de 2009 este periodista se preguntaba por el origen de las rentas vitalicias, estudios recientes comienzan a dar algunas respuestas.
En un estudio reciente del FMI [3] , los economistas señalaron que eran las instituciones financieras que más habían invertido en cabildeo entre 2000 y 2006 las que habían emitido los préstamos más riesgosos. Además, según Hélène Rey, las entidades financieras invirtieron 126 millones de dólares durante los primeros nueve meses de 2009 "para configurar una regulación del sistema financiero que preserve sus rentas" .
Cuando hay una anualidad, son posibles dos grandes alternativas opuestas. O se puede tratar de eliminarlo modificando la legislación, es más bien la posición de Paul Volcker , o el Estado o las instituciones internacionales pueden intentar apropiarse de una parte a través de los impuestos, es más bien la posición de Lord Turner, presidente de la Dirección Financiera. Autoridad de Servicios en Londres.
El 21 de enero de 2010, Barack Obama y su asesor Paul Volcker propusieron medidas tendientes a actualizar la Ley Glass-Steagall de 1933, derogada en 1999. Recordemos que esta ley se había promulgado después de la crisis de 1929 para evitar que los bancos de depósito jueguen en los mercados con el dinero de los depositantes. Además, los bancos de inversión y de depósito debían estar bien separados. Además de este punto, hoy en día, el “ demasiado grande para fallar ” también es un problema. Con esto se describe el hecho de que los grandes bancos sabiendo que en cualquier caso los gobiernos los salvarán porque sus quiebras se llevarían el sistema financiero mundial pueden verse tentados a correr demasiados riesgos. Finalmente, en Estados Unidos, la opinión pública está "exasperada por las bonificaciones de Wall Street y sus gigantescas ganancias" a pesar de que hubo que salvarlas durante la crisis financiera de 2008 . Además, la reforma prevista en la Ley de Reforma y Protección al Consumidor de Dodd-Frank Wall Street , promulgada en julio de 2010, tenía originalmente tres componentes:
Martin Wolf, aunque aprueba la voluntad de Paul Volcker de "desarrollar un sistema financiero que sirva para apoyar la economía real en lugar de obtener enormes ganancias en actividades que pueden desestabilizarla", encuentra estas soluciones al mismo tiempo inaplicables y no adecuadas a sus necesidades. para acabar. Dani Rodrik, profesor de economía en la Universidad de Harvard, se opone a las críticas de Martin Wolf de que estas regulaciones serían inaplicables fuera de Estados Unidos . Para este académico:
A finales de 2014, las medidas adoptadas por la Unión Europea eran provisionales e insuficientes, habida cuenta de los grandes riesgos y las lecciones que se pueden extraer de esta crisis. La ley de separación de las actividades bancarias se refiere solo a una parte mínima y simbólica de los activos bancarios. Por tanto, nada ha cambiado fundamentalmente en los principios de la organización general del sector bancario, ni en los métodos de gestión de los riesgos bancarios y financieros.
En octubre de 2010, numerosos casos de desalojos revelaron prácticas fraudulentas por parte de los bancos.