Gestión de Elliott | |
Creación | 1977 |
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Fundadores | Paul Singer |
La oficina central |
Nueva York Estados Unidos |
Actividad | Sector financiero y fondos alternativos |
Sitio web | www.elliottmgmt.com |
Elliott Management Corporation es un fondo de inversión estadounidense con sede en Nueva York y también con oficinas en el resto de Estados Unidos en Londres , Hong Kong y Tokio. Paul Singer fundó Elliott en 1977. Elliott administra aproximadamente $ 34 mil millones (30,8 mil millones de euros) en el 1 er enero 2019. Es uno de los mayores activistas de fondos de inversión en el mundo, descrito por Forbes como "uno de los gestores de fondos más inteligentes y tenaces en la industria de los fondos de cobertura ”, Y la mayoría de los medios lo identifican como un“ fondo buitre ”, especializado en comprar deuda barata emitida por deudores en dificultades.
Paul Singer creó el Fondo Elliott en 1977 con $ 1.3 millones prestados por familiares. La empresa se especializó primero en bonos convertibles , luego se concentró después del colapso de 1987 en deudas descontadas. El fondo ha sido particularmente activo en la recuperación de empresas como Enron , WorldCom , Telecom Italia y Elektrim. También posee otros activos como acciones de Delphi Corporation o BMC Software .
En la actualidad, emplea un enfoque de inversión de múltiples estrategias, que abarca una amplia gama de clases de activos, que incluyen deuda con descuento, estrategias centradas en acciones, arbitraje, comercio de materias primas, otros bonos, estrategias de protección contra la volatilidad, capital privado y colocación de bonos privados, así como como valores asociados a bienes inmuebles.
Paul Singer dijo que el objetivo de Elliott Management es crear valor a corto y largo plazo para los accionistas de las empresas que administran. Él define el activismo de los accionistas como “usar la propia voz y los derechos de voto para mejorar las empresas y maximizar el valor para todos los accionistas”.
Los resultados anuales de Elliott (13.1% de rendimiento anual promedio; 40 años de desempeño positivo durante 42 años de actividad) se pueden explicar por el desarrollo de un enfoque de inversión único y de múltiples estrategias: combinación de deuda rentable, valores deteriorados, cobertura de riesgo / arbitraje, participaciones patrimoniales e inmobiliarias.
En el momento de su concepción, la estrategia de riesgo / arbitraje era la estrategia insignia de Elliott, pero desde entonces se ha extendido a otros tipos de inversión. Hoy, como parte de su estrategia de arbitraje, Elliott aprovecha pequeñas anomalías entre instrumentos similares o relacionados para lograr sus objetivos de control de riesgo de cartera.
Invertir en commodities también forma parte de su estrategia, con el objetivo de aprovechar los errores en la fijación de precios de ciertos commodities y seguir el rumbo en función de su perspectiva sobre niveles y tendencias de precios. Sus principales inversiones en materias primas son: petróleo crudo y productos derivados del petróleo, gas natural, energía, metales preciosos y básicos, así como materias primas agrícolas.
La principal característica de Elliott es limitar la exposición a factores externos e invertir en situaciones donde la provisión de sus recursos puede mejorar los resultados finales. Fue este enfoque el que permitió a Elliott anticipar el peligro de las hipotecas de alto riesgo y no invertir en ellas. Parte de su actividad también es ser un fondo activista. Luego, Elliott invierte en empresas en las que participa activamente en el crecimiento mediante la introducción de buenas prácticas de gobierno, como, por ejemplo, Wella AG, Vinashin.
En febrero de 2015, fue una de las empresas que invirtió en Sigfox, una empresa de redes celulares de Toulouse. Sigfox es una start-up especializada en Internet de las cosas, un sector en auge. Además, una de las subsidiarias de EMC en el Reino Unido, Elliott Advisors, ha invertido en proyectos de energía renovable, especialmente solar.
En diciembre de 2018, el fondo anunció que había adquirido una participación superior al 2,5% en el capital de Pernod Ricard y que quería presentar medidas encaminadas a mejorar el desempeño operativo y la gobernanza del grupo.
A finales de 2005 , el Estado francés vendió el 70% de APRR a Eiffarie (propiedad de Eiffage y Macquarie ), que lanzó una oferta de compra pública para obtener más del 95% de APRR e integrarlo a efectos fiscales. Elliott entra entonces en el capital de APRR para obtener una participación elevada (13,5%) que luego puede venderse a Eiffarie realizando una plusvalía (que ascendería a 7,5 millones de euros según la AMF). Las negociaciones para un acuerdo de venta se llevaron a cabo en 2008 y 2009, pero cada vez se encontraron con la cuestión del precio. En junio de 2010 se llegó a un acuerdo sobre un precio de 55 euros por acción, superior al precio de bolsa en ese momento.
En abril de 2014, la Autorité des Marchés Financiers (AMF) solicita una multa de 40 millones de euros contra Elliot en este caso por "uso de información privilegiada" y luego "manipulación del precio de la acción" de la APRR entre el 28 de mayo y el 11 de junio para detener su tendencia a la baja cuando el capital salidas por el fondo de inversión. La filial británica del fondo, Elliott Advisor UK, que estaba negociando con Eiffarie la venta de sus participaciones en APRR, está acusada de haber informado a su empresa matriz del avance de las negociaciones.
Le 5 mai, la Commission des sanctions ne retient pas l'accusation de manipulation des cours, mais condamne Elliott à payer 16 millions d'euros (8 pour Elliott Advisor et 8 pour Elliott Management), la plus grosse amende de l'histoire de la Comisión. Elliott luego anunció que apelaría esta decisión ante el Tribunal de Apelación de París .
El 14 de enero de 2016, la Corte de Apelaciones de París confirmó la decisión de la Comisión de Sanciones del 25 de abril de 2014.
Se sabe que Elliott posee una gran cantidad de deuda soberana y la recupera mediante procedimientos legales: en Argentina en 2014, pero también en el Congo en la década de 2000 y en Perú en la década de 1990.
ArgentinaEn diciembre de 2001, en el apogeo de la crisis económica argentina , Domingo Cavallo (entonces ministro de Economía) anunció el incumplimiento del pago del país a sus acreedores. Durante años, los sucesivos gobiernos negociarán una reestructuración de la deuda: el 93% de los inversores terminan aceptando un descuento de alrededor del 70% y un calendario de amortización a lo largo de varios años. No obstante, el 7% que incluye fondos de cobertura como Elliott y Aurelius que habían adquirido bonos a un precio considerablemente por debajo del valor nominal, está pidiendo negociación. Los bonos de Elliott tenían un valor nominal de 630 millones de dólares, sin embargo, Elliott saldría con 2.400 millones de dólares por bonos que el gobierno no había cumplido, y tras la negativa de Elliott a aceptar la oferta de la 'Argentina menos de 30 centavos por dólar. Elliott gana el caso de Argentina en los tribunales de EE. UU. Y el Reino Unido, pero no recibe ningún pago. En octubre de 2012, una subsidiaria de Elliott, NML Capital, organizó la incautación de ARA Libertad, un buque militar argentino, en Ghana, que planeaba decomisar de acuerdo con fallos judiciales, que le otorgaron más de $ 1, 6 mil millones de activos argentinos. . El juicio que tuvo lugar en Nueva York en noviembre de 2012 resultó en una decisión a favor de NML y en contra de Argentina. Algunos expertos legales lo han llamado el "juicio del siglo de la deuda soberana". Los expertos legales Andreas F. Lowenfeld y Peter S. Smedresman defendieron la posición de NML en una columna publicada en Financial Times .