Un swap de tipos de interés (en inglés: Interest Rate Swaps o IRS ) es un derivado financiero, cuyo nombre oficial en francés es "rate swap interest".
Ver artículos generales: swap y derivados .
El mercado de swap estándar ( simple ) contra las tasas IBOR es el segundo mercado de tasas de interés a mediano y largo plazo más grande, detrás de los bonos del gobierno y los futuros de bonos del gobierno .
Un swap de tipos de interés es un contrato en el que dos contrapartes acuerdan mutuamente pagarse flujos financieros (las "patas" del swap). La contraparte del “tramo fijo” paga intereses a una tasa fija para recibir una tasa variable. Por el contrario, el "tramo variable" paga una tasa variable y recibe una tasa fija.
Las principales características a definir durante un swap estándar son las siguientes:
Un swap también puede tener dos patas variables, entonces es un swap básico o un swap básico. Si las dos ramas del swap no están denominadas en la misma moneda, se denomina swap cruzado de divisas .
Ejemplo de intercambio "vainilla" (estándar):
Un swap donde A es el tramo fijo, B el tramo variable, por un nocional de 100 millones de euros , con una duración de 10 años, con una frecuencia de pago de 6 meses. El tipo fijo es del 4%, el tipo variable utilizado es el EURIBOR a 6 meses y la base de cálculo es 30/360.
La contraparte A se compromete en nuestro ejemplo a pagar a B la suma de: 4% x 100 M € x (180/360) cada seis meses.
A cambio, la contraparte B se compromete a pagar a A la suma de: (EURIBOR 6 meses) x 100 M € x (exacto / 360) cada seis meses (la base de cálculo sobre el EURIBOR 6 meses es el 'Money Market', es decir , exacto / 360).
En el mercado interbancario, las patas flotantes estandarizadas en las que se ha centrado la liquidez son:
Los swaps de tipos de interés permiten a nivel individual de una transacción:
En la práctica, las instituciones rara vez administran operación por operación, sino que administran carteras de permuta. A menudo, estas carteras de swap están involucradas en la gestión del riesgo de tipos de interés de los bancos.
Un agente económico puede contratar un swap de tasa de interés para cubrirse contra el riesgo de tasa de interés. En esta situación, el swap está respaldado por otra transacción (una que expone al agente al riesgo de tasa de interés). Las transacciones tienen entonces un vínculo de cobertura, siendo el swap el instrumento de cobertura y la otra transacción la partida cubierta.
Si un agente está expuesto a un aumento de las tasas (por ejemplo, si ha obtenido un préstamo a tasa variable), contratará un swap de “receptor de tasa variable / pagador de tasa fija”.
Por el contrario, si está expuesto a una bajada de las tasas (por ejemplo, si ha contratado un préstamo a tasa variable), contratará un swap “receptor de tasa fija / pagador de tasa variable”.
Un agente económico puede contratar un canje con fines especulativos. Luego busca aprovechar las futuras variaciones de tarifas.
Si prevé una subida de tipos, buscará beneficiarse de ella contratando un swap de “receptor de tasa variable / pagador de tasa fija”.
Por el contrario, si anticipa una bajada de tasas, buscará aprovecharla contratando un swap “receptor de tasa fija / pagador de tasa variable”.
Las contrapartes de un swap están expuestas a un riesgo crediticio mutuo, ya que en caso de movimiento de la curva de rendimiento, pueden aparecer valores subyacentes positivos o negativos significativos. Por tanto, es importante garantizar la solidez financiera de una contraparte antes de celebrar un swap de tipos de interés con ella.
La ISDA , Asociación Internacional de Swaps y Derivados , o Asociación Internacional de Swaps y Derivados, es la organización profesional que reúne a la mayoría de los principales actores en los mercados de derivados financieros, cuyo objetivo principal es proporcionar contratos de referencia estándar para las transacciones.
En 2010, el mercado de swap de tasas de interés representó un volumen anual de USD 434 billones. Los swaps son cotizados continuamente por corredores como Chapdelaine & Co., Tullett Prebon, ICAP o Cantor Fitzgerald, quienes obtienen los precios cuestionando a los creadores de mercado . Los precios de los swaps se pueden consultar mediante suscripción a servicios de información especializados como Bloomberg LP o Reuters en tiempo real, así como en webs gratuitas con fijación diaria.
Las siguientes fuentes indican cómo contabilizar los swaps de tipos de interés según los estándares franceses en las entidades de crédito:
Los swaps están asociados con una de las siguientes intenciones de gestión:
El método contable difiere según la intención de gestión del swap (en particular para los asientos contables de cierre).
A la fecha de compromiso: nocionalA partir de la fecha de compromiso, el valor nominal del contrato se reconoce fuera de balance.
A la fecha de cierre contableLos cargos o ingresos se reconocen en la fecha de cierre. El método contable difiere según la intención de gestión del swap.
Al vencimientoLa cantidad restante fuera de balance se liquida.
Las siguientes fuentes indican cómo contabilizar los swaps de tipos de interés según las NIIF en las entidades de crédito:
Entre las cuatro categorías de instrumentos financieros definidas por la NIC 39, los swaps, como todos los derivados, se consideran sistemáticamente como "activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados" (a veces abreviado OJV para opción de valor razonable).
Además, de acuerdo con la NIC 39 y como todos los derivados, los swaps pueden designarse como instrumentos de cobertura.
Estas consideraciones muestran que se pueden aplicar tres intenciones de gestión a los swaps: