Operaciones de mercado abierto

Las operaciones Open market (en inglés: Open Market Operations ) son un instrumento de política monetaria de los bancos centrales . Estas operaciones consisten en la compra y venta “firme” (es decir, definitiva) de valores, en particular valores gubernamentales ( letras del Tesoro ) por parte del banco central en el mercado interbancario .

Concepto

Al adquirir o vender en el mercado interbancario, el banco central tiene un doble efecto:

de la liquidez bancaria, que se expande o reduce según la dirección de sus órdenes (una compra de valores proporciona liquidez al mercado, una venta la retira);
sobre el precio de mercado de estos valores y, por tanto, sobre su tasa de rendimiento.

En sentido amplio, las operaciones de mercado abierto también incluyen operaciones temporales constituidas por pactos de recompra o recompra: las recompras constituyen transferencias temporales de valores que sirven como garantía para el préstamo de dinero que puede durar 24 horas, unos días o unos meses. Cuando una entidad de crédito “reporta” valores, los cede en beneficio del banco central, que le adelanta los fondos y “reporta” los elementos considerados. En este caso, el único efecto es el efecto sobre la liquidez bancaria (el flujo de caja de las instituciones se ve afectado positivamente).

Estas operaciones permiten al banco central actuar sobre las tasas de interés, principalmente en el corto plazo. Por tanto, una política monetaria restrictiva tendrá como objetivo aumentar la tasa de interés a corto plazo (y puede conducir a una inversión de la curva de rendimiento ); una política monetaria expansiva apuntará a tipos más bajos.

Las operaciones de mercado abierto de las empresas a veces se denominan "al estilo americano", las operaciones de mercado abierto temporales "al estilo europeo".

Casos particulares

Dentro del Eurosistema

Las operaciones de mercado abierto del Eurosistema se llevan a cabo según cuatro modalidades de muy desigual importancia:

las operaciones principales de financiación (OPR) constituyen la mayor parte de sus préstamos (alrededor de las tres cuartas partes). Consisten en contratos de recompra inversa y préstamos garantizados por un período de una semana; se llevan a cabo en licitaciones según un cronograma que el banco central publica con mucha antelación y su frecuencia es semanal. Las instituciones interesadas envían sus solicitudes de refinanciamiento a su banco central nacional junto con la tasa propuesta. DesdeJunio de 2000, transacciones durante licitaciones donde los bancos especifican el monto deseado y la tasa propuesta, que debe ser igual o mayor que la tasa de refinanciamiento . Durante las crisis, el BCE puede volver a lo que llama operaciones de “tipo fijo”, en las que los bancos solo pujan por montos y el tipo que se aplica es el del refi. Las propuestas con los tipos más altos (y, por tanto, las menos ventajosas para las entidades) son atendidas principalmente por el BCE.

las operaciones de financiación a plazo más largo (OFPML), realizadas por un período de tres meses, están destinadas principalmente a entidades de tamaño medio o pequeño que rara vez recurren al mercado interbancario para cubrir sus necesidades de liquidez y para las que es deseable un procedimiento de financiación simplificado;

las operaciones de ajuste son de carácter más excepcional y tienen por objeto atenuar las fluctuaciones en las tasas de interés que pueden ser causadas por "shocks" transitorios en la liquidez bancaria;

finalmente, las operaciones estructurales tienen como objetivo influir en la posición de liquidez de los bancos sin influir necesariamente en el nivel de las tasas de interés .

Dentro de la Fed

Fuentes