Las intervenciones cambiarias (o intervenciones cambiarias ) son cambios de moneda realizados por un banco central en el mercado cambiario .
Su objetivo es cambiar el valor del tipo de cambio entre la moneda nacional y las monedas extranjeras. Los bancos centrales no siempre hacen públicas estas intervenciones.
Las divisas internacionales se pueden comprar más o menos libremente en el mercado de divisas. Este mercado centraliza las órdenes de compra y venta de divisas. La tenencia de divisas es necesaria para hacer negocios con empresas que requieren el pago en su propia moneda o en una moneda extranjera que no sea la del país comprador.
Estas órdenes de compra y venta de divisas pueden tener efectos desestabilizadores, especialmente porque las divisas, especialmente las flotantes (cuyo valor no es fijo) pueden estar sujetas a ataques especulativos y están sujetas a apreciaciones o depreciaciones en función del comportamiento de los inversores.
El banco central tiene en su arsenal de medios de acción en el mercado cambiario. El objetivo del banco central es su política cambiaria . Puede, por sí solo, emitir órdenes de compra o venta, evitar variaciones en el tipo de cambio, reducir la sobrevaloración o infravaloración excesiva. En el caso de que la moneda tenga un tipo de cambio fijo y se esté depreciando o apreciando, puede actuar para defender el valor de la moneda.
Para variar el precio de su moneda, o de una moneda extranjera, el banco central juega con la oferta y la demanda. De hecho, si la moneda nacional tiene una gran demanda, la ley de oferta y demanda hace que su valor aumente. A medida que la moneda se aprecia, el banco central puede temer que el país se vuelva menos competitivo. Entonces el banco central vende su moneda: esto aumenta la oferta, lo que reequilibra el precio de la moneda. Por el contrario , si la moneda se devalúa porque los inversores ya no la quieren, el banco central puede recomprar masivamente la moneda nacional para generar una demanda artificial y volver a aumentar su precio.
Las monedas adquiridas por el banco central constituyen su reserva de divisas .
La acción del banco central puede ser inflacionista . De hecho, si recompra muchas monedas creando dinero, la oferta monetaria aumenta, lo que puede crear presión inflacionaria. Los bancos centrales han desarrollado así un método conocido como esterilización, que contrarresta el efecto del aumento de la oferta monetaria.
En consecuencia, cuando el banco central compra moneda extranjera y paga con moneda nacional, para no aumentar demasiado el stock total de moneda nacional, puede decidir retirar la moneda nacional del sistema financiero. Por el contrario, cuando compra moneda nacional y vende moneda extranjera, para no reducir demasiado el stock total de moneda nacional (y por tanto para apreciar su precio) y no generar inflación, emite una cantidad equivalente en moneda nacional dentro del sistema financiero. .
La efectividad de las intervenciones del banco central varía. Un banco central débil tiene más dificultades para defender una moneda o realizar grandes órdenes de compra que un banco central grande. La historia ha demostrado que cuando los bancos centrales poderosos se coordinan para actuar de forma concertada en el mercado de divisas, el resultado puede ser significativo. Este fue el caso de los acuerdos Plaza , que permitieron que el dólar se depreciara frente al yen y las monedas europeas, y los acuerdos del Louvre .
La mayoría de los estudios macroeconómicos han demostrado que las intervenciones en los mercados de divisas pueden ser efectivas a corto plazo pero no a largo plazo. El valor del dinero está, a la larga, determinado por diferentes variables.