Un fondo de inversión (o fondo de inversión ) es una organización para la tenencia colectiva de activos financieros .
El interés de la gestión colectiva es beneficiarse de los gestores de inversiones profesionales y las economías de escala (menores costes de transacción).
Operan en tiempo compartido , mediante la emisión a los ahorristas, en forma de acciones , títulos de propiedad que representan parte de su cartera . Generalmente son de capital variable, lo que permite suscripciones y reembolsos en cualquier momento por parte de los ahorradores.
Los compradores de estas unidades son informados previamente de los métodos de gestión del fondo: tipo de activos financieros, política de gestión, objetivos perseguidos, costes, importe de la unidad, tasa de cálculo de su valor, etc. para elegir el fondo o fondos que mejor se adapten a sus necesidades. su situación y sus objetivos de inversión (ver perfil bursátil ).
En Francia, las formas legales de estos fondos son diversas y, a menudo, muy específicas:
Los fondos son administrados por una estructura especialmente regulada y aprobada a tal efecto: una sociedad gestora. La normativa impone, entre otras cosas, el mantenimiento de cuentas separadas para cada uno de los fondos gestionados, objetivos claramente anunciados (principalmente en términos de toma de riesgos) y el respeto de obligaciones estrictas, como la búsqueda permanente de los intereses de los titulares. . (concepto de gestión por cuenta de terceros) y respeto a la equidad entre ellos.
En Francia o Quebec , pág. La Autorité des marchés financiers garantiza el cumplimiento de la normativa relativa a estos fondos. Las fichas de información (avisos u hojas simplificadas) están así estandarizadas, para una información más eficaz para los partícipes del fondo .
Los costes, que remuneran a la sociedad gestora por un lado, y las organizaciones que aseguran la distribución (banca, seguros, redes de asesoría financiera, etc.) por otro, se desglosan principalmente en:
Para algunos fondos que cotizan en bolsa , los cargos de entrada y salida en realidad toman la forma de una comisión de corretaje .
Los fondos de inversión también soportan los costos de transacción al comprar y vender valores, así como los cargos fiscales, gravados sobre las ganancias de capital realizadas.
Los fondos se pueden invertir, según su naturaleza y su mandato inicial, en diferentes clases de activos :
También existen otros fondos más complejos compuestos por varias clases de activos:
Hay dos categorías principales de fondos de inversión.
Los fondos de gestión activa (la gran mayoría de los fondos disponibles en Europa) intentan superar al mercado, es decir, batir al índice (CAC 40, S&P 500 ...), comprando y vendiendo valores que puedan generar plusvalías. Su nivel de riesgo depende de la estrategia de los administradores de fondos. Cuanto más activa la gestión, mayores son los costes, teniendo en cuenta los costes de transacción (compra y venta) y los costes fiscales.
Los fondos de gestión pasiva buscan replicar un mercado (por ejemplo, el mercado francés de gran capitalización) y su índice (el CAC 40) comprando las acciones de las empresas que componen el índice (la mayoría de las veces de acuerdo con la capitalización del mercado) y variando su cartera. con cambios en el índice. Su nivel de riesgo corresponde al nivel de riesgo del mercado que buscan replicar. Finalmente, sus tarifas de gestión y transacción son mucho más bajas que las tarifas de los fondos de gestión activa.
Entre los fondos de gestión activa, existen varios estilos de gestión de fondos, más o menos "dinámicos" a corto plazo (arbitraje rápido) o estables a largo plazo ( comprar y mantener ), más o menos diversificados o selectivos. En particular, encontramos las siguientes orientaciones de gestión:
Los fondos de cobertura ( hedge fund en inglés) son una clase de sus propios fondos de inversión. Están muy poco regulados en comparación con los fondos de inversión tradicionales. Persiguen tipos de transacciones que los fondos de inversión tradicionales no pueden realizar: operaciones con deuda apalancada, ventas en corto, opciones y futuros ...
Los principales tipos de fondos alternativos son:
Su nivel de riesgo es muy variable. Un fondo de "mercado de acciones neutral" que compra y vende acciones para mantener una exposición al riesgo neutral con respecto al mercado de acciones puede tener un nivel de riesgo que es la mitad del nivel de un fondo de inversión de índice de acciones, por ejemplo, la Zona Europa. Un fondo de cobertura sobre una clase de activos volátiles como las materias primas puede ser muy arriesgado dependiendo de la estrategia del administrador y su propensión a utilizar el apalancamiento del préstamo (la reciente quiebra del fondo de cobertura de Amaranth ha demostrado).
Para proteger a los inversores individuales, el acceso a fondos alternativos está limitado a un público de inversores informados o con inversiones financieras significativas.
Sus tarifas son generalmente de alrededor del 1.5% más una tarifa variable basada en el rendimiento (a menudo, el 20% de las ganancias de capital por encima de un índice de referencia).
Finalmente, la liquidez de los fondos alternativos es menor que la de los fondos de inversión tradicionales; a menudo se necesitan uno o dos meses para poder venderlos.
Los fondos cotizados en bolsa , a menudo denominados por el acrónimo en inglés, que significa ETF , los fondos cotizados en bolsa son alternativas atractivas a los fondos de inversión operados por suscripción y reventa a una institución financiera distribuidora (banco ...). Estos fondos cotizados en bolsa o ETF cotizan como acciones de empresas y también se pueden comprar como acciones cotizadas. Sus comisiones de gestión son generalmente más bajas que las de los fondos de inversión y sus comisiones de transacción son similares a las de las acciones con empresas de bolsa. Permiten diversificar de forma muy económica las inversiones bursátiles de personas e instituciones.
Dónde está el dinero , Maxime Renahy , Les Arènes, 2019