La llamada o la llamada opción es una llamada opción en un instrumento financiero .
Es un contrato que permite su abonado para adquirir el instrumento en cuestión, y luego llamó a la subyacente , a un precio fijado de antemano ( huelga de precio, también llamada huelga ) y en una fecha determinada llamada la fecha de caducidad. Madurez de la llamada .
Hablamos de “ call europeo” si el suscriptor puede ejercitar su derecho únicamente en la fecha de vencimiento y de “ call americano” si puede ejercitarlo en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento inclusive. El call de Bermudas, entre el europeo y el americano, puede ejercerse en varias fechas predefinidas entre la fecha de emisión y el vencimiento de la opción.
Los documentos oficiales franceses han adoptado la opción de compra del nombre . Su opuesto es la opción de venta o venta . Su uso masivo por parte de los ejecutivos de las empresas durante la burbuja especulativa de la década de 1990 fue denunciado durante la controversia de la década de 2000 sobre las opciones sobre acciones .
La 30 de junio, el operador A compra al operador B la opción de comprar 100 acciones de la empresa XYZ SA a un precio de 60 € y en la fecha deel 31 de diciembrePróximo. En el momento de la transacción, las acciones se negocian a un precio de 45 € y el comerciante A paga una prima de 15 € cada uno por sus 100 llamadas .
La el 31 de diciembre,
El primer propósito de estas opciones de compra es proteger contra el aumento del precio del subyacente. Por ejemplo, para una aerolínea, comprar una opción de compra cuyo activo subyacente es el queroseno la protege contra un aumento por encima del precio de ejercicio, como se muestra en el ejemplo anterior, y así garantizar un precio de oferta máximo. Por tanto, la convocatoria actúa como un seguro, de ahí el nombre prima que se le da a su precio. Es una verdadera seguridad de compra.
La opción de compra también permite a su comprador especular sobre el aumento del subyacente, al tiempo que limita el riesgo, ya que solo se incurre en la prima. Por el contrario, el especulador que desea vender una opción de compra cree que el precio del subyacente no se elevará por encima del precio de ejercicio en el horizonte de la fecha de vencimiento.
Finalmente, la compra o venta de una opción, call o put , es una forma de especular sobre la volatilidad del subyacente: el comprador cree que subirá y, a la inversa, el vendedor anticipa su caída.
Sea S el valor del subyacente al vencimiento, K el precio de ejercicio de la opción con prima py C el valor de la opción call al vencimiento.
Podemos escribir la siguiente igualdad:
C = Máx (0, SK)
La valoración de un call antes de la fecha de vencimiento no es fácil ya que es necesario estimar el valor del subyacente en el futuro. Sin embargo, el método más utilizado es el denominado método Black & Scholes .
Alors que le prix du Call à maturité est représenté par 2 lignes brisées, la valeur avant maturité est une courbe située au-dessus de ces 2 lignes brisées et qui tend à s'en rapprocher au fur et à mesure qu'on se rapproche de la madurez.
Si el subyacente es una acción de una empresa cotizada que paga un dividendo , los emisores (un grupo bancario por ejemplo) generalmente anticipan la caída mecánica en el precio de la acción equivalente al valor del dividendo integrando un parámetro adicional en su modelo de evaluación. En principio , las llamadas , por tanto , no sufren ninguna depreciación cuando se separa el cupón . Sin embargo, se recomienda verificar esto con el emisor de la opción de compra antes de la adquisición.