La hiperinflación de la República de Weimar es el período de aumentos de precios muy fuertes que Alemania está experimentando entreJunio de 1921 y Enero de 1924 y más precisamente durante el año 1923.
La inflación apareció a partir de 1914 y acompaña la masiva deuda del país a favor de una economía de guerra , una moneda paralela, un mercado negro y por ende la privación. En 1919, el Tratado de Versalles desmoralizó a la opinión alemana, ya fracturada por violentas importantes disensiones políticas internas: el nacimiento de la República de Weimar fue visto como un “hijo de la derrota”. Además de las cantidades reclamadas por los aliados en el contexto de los daños de guerra , existe, en primer lugar, el desempleo , el recurso masivo al endeudamiento y una incapacidad manifiesta del gobierno para reformar el aparato económico. Mientras algunos analistas de la época hablan de una "división de la economía alemana por parte de los aliados", Hjalmar Schacht está llamado a emprender reformas estructurales; en particular, logrará disolver parte de la deuda pública . La economía alemana recupera toda su fuerza deEnero de 1926 así como una moneda poderosa regresó casi a su precio de antes de la guerra.
Por su escala exponencial , este aumento en el costo de vida en Alemania es un caso sin precedentes en la historia de los estados industriales modernos. Solo la hiperinflación del pengő , la moneda húngara, después de la Segunda Guerra Mundial, fue más importante. Esta hiperinflación se debe a una serie de factores. Son complementarios entre sí: el endeudamiento de Alemania que significa que el gobierno alemán ha disparado la imprenta, es decir, ha creado dinero más rápido de lo que requería la economía (causa monetaria), debido a problemas estructurales en la economía alemana, la indexación de los salarios a la tasa de inflación (que solo la alimenta), etc.
Al igual que el británico Adam Fergusson, el historiador francés Alfred Wahl señala que la inflación fue significativa en Alemania desde el estallido de la Primera Guerra Mundial por una razón muy clara: el Reich se basó en gran medida en los préstamos públicos para financiar esta empresa militar que en unos meses asumir una escala inesperada. EntreSeptiembre de 1914 y Septiembre de 1918, “[Estos préstamos] se emitían, es decir, se ofrecían para la compra a la población, dos veces al año. Fue después de que el préstamo de principios de 1916, el cuarto de la guerra, no diera los resultados esperados, el Reichsbank decidió reducir el plazo de suscripción de estos préstamos a tres o cuatro semanas. Para asegurar su éxito, se desarrolló una propaganda basada en postales, calendarios, películas, sellos y carteles ”. En el balance, los gastos de guerra se financiaron de tres formas: “impuestos adicionales (6%); letras del Tesoro del Reichsbank a corto plazo (34%) y letras del Tesoro a largo plazo ofrecidas a la población (60%) ”. No solo los ahorros de los hogares se convierten en bonos, sino que el marco convertible en oro da paso al marco de papel ( Papiermark ) a una tasa forzada deAgosto 1914. Alemania no consiguió pedir prestado a Estados Unidos, que desde muy temprano aplicó un principio de "neutralidad preferencial" favorable a los aliados del Frente Occidental: sólo se concedieron 23 millones al Imperio Alemán en 1914-1915.
Sin embargo, cientos de grandes empresas norteamericanas y sudamericanas comercian con Alemania y la abastecen de bienes de capital y alimentos: el endeudamiento supone una pesada carga para las responsabilidades de las empresas importadoras-exportadoras alemanas, pronto penalizadas por el bloqueo marítimo desencadenado en respuesta a una tremenda crisis. Campaña militar submarina intensiva en capital. EnSeptiembre de 1916, la cuenta corriente alemana muestra repentinamente un déficit récord de 2.1 mil millones de marcos y un año después, sube a 14.6 mil millones para terminar en 40 mil millones en Noviembre de 1918. Durante este mismo período, la deuda pública acumulada ascendía a fines de 1918 a 150 mil millones (multiplicado por 30 desde 1914) y el oro en efectivo de las principales instituciones bancarias del país (según la oficina del Reich en el Tesoro ) ya no cubre más del 10% del servicio de esta deuda (frente al 90% en 1914).
Este desliz, durante mucho tiempo subestimado a los ojos de la opinión pública, se verá acentuado por las sumas solicitadas a partir de 1919 para indemnizar los daños de la guerra (132 mil millones: la deuda global se acerca, por tanto, a los 300 mil millones). Si los precios se mantuvieron relativamente estables durante este período, el precio del marco en el mercado paralelo dio señales de pánico a partir de 1918. Sin embargo, hasta finales de 1922, la economía alemana dio la imagen de un país que La economía de guerra no parece han afectado: una media de 500.000 parados pero crecimiento sostenido y aumentos salariales ya que están indexados a la inflación (pero con efectos negativos a partir de 1920 sobre la productividad ), situación que contrasta con la de los países vecinos, donde en 1920 hubo una grave crisis económica -1921.
L'Allemagne parvient tant bien que mal à équilibrer le court terme, mais la majorité des entreprises et les ménages des classes moyennes détiennent une quantité de monnaie (sous forme d'obligations, de traites, de rentes) supérieure au total de la richesse productive del mercado ; esta riqueza está formada por más del 90% de papel moneda y escritural , es decir que las especies de metales prácticamente han desaparecido de la circulación y baja la lana (al menos en la ciudad). Este desequilibrio entre oferta y demanda se agrava aún más cuando los actores económicos conocen el monto real de la deuda nacional y luego buscan liquidar su capital ahorrado lo más rápido posible, para transformarlo en particular en monedas cada vez más caras, agregando a la oferta monetaria un nueva ola de papel, cada vez más alta. Es la "huida del blanco" el principal detonante de este movimiento hiperinflacionario. Existe un desequilibrio muy fuerte entre la oferta y la demanda de dinero: hay demasiado dinero en circulación. A esto, como suele ocurrir, se sumarán otros factores de hiperinflación.
El impacto de la especulación en la marcaComo los aliados no prestaron a Alemania (al menos en teoría), tuvo que recurrir al mercado monetario internacional. No tuvo problemas para hacerlo. Según Laursen y Karsten, los especuladores confiaban en la recuperación de Alemania. Predijeron que la marca volvería a su valor anterior a agosto de 1914 . Pero, por prudencia, el capital se prestó a corto plazo. Aquí es donde se encuentra una de las fuentes de inflación más tenues. El capital se retiró cuando la situación económica o política se deterioró. Esta retirada provocó la caída del valor de la marca. Volverían cuando la situación mejorara y aumentara el valor del marco. Con todo, ya pesar de los períodos de estabilización, el tipo de cambio del dólar expresado en marcos estaba aumentando tendencialmente, lo que imponía una carga correspondiente al costo de las importaciones. Las ventas al descubierto de divisas por el juego de la especulación aumentaron la presión sobre el precio del marco: algunos vendedores se expusieron a un riesgo ilimitado de pérdida.
En 1916 aparecieron las restricciones y la subida de precios. Karl Helfferich , el jefe del Tesoro, es despedido. El índice de precios subió de 100 en 1914 a 250 en 1917. Fundado en marzo de 1916 , el Spartakusbund se pronunció contra la guerra, mientras que el Partido Socialista Alemán se unió al centro y votó el 19 de julio de 1917 a favor del "acuerdo de paz". La leyenda de la "puñalada" por la espalda que transmite la derecha militarista a partir de 1919 no es del todo infundada: la opinión pública comienza a mostrar su cansancio ante la guerra que se prolonga, ciertamente por las privaciones, pero sobre todo por a través de un La mayoría de los diputados se muestran ahora hostiles a continuar la lucha por temor a que una victoria de los aliados conduzca al desmantelamiento del país, una convicción que los éxitos militares de la primavera de 1918 no lograrán socavar. La victoria de los bolcheviques en Rusia al mismo tiempo dio peso a los movimientos espartaquistas y numerosas huelgas políticas paralizaron el aparato productivo alemán. Teniendo lugar en los grandes centros urbanos donde reside más del 50% de la población alemana, la represión de estos movimientos fue terrible: por lo tanto, la opinión estaba convencida de que solo el ejército, era el Freikorps , era capaz de evitar una guerra civil en Alemania. .
Firmado 28 de junio de 1919, los aliados, a través del Tratado de Versalles , obligan a Alemania a pagar reparaciones para que contribuya a la reconstrucción de los países que había invadido. Manipulado por su grupo político, Georges Clemenceau se presentó con una lógica vengativa. Los países victoriosos estiman la deuda alemana en 132 mil millones de marcos oro de 1914, lo que inicialmente no tiene en cuenta la devaluación del marco: esta suma indexada a las reservas de oro alemanas es, por lo tanto, ilusoria: las reservas se han derretido. De los 132 mil millones, el 52% debe pagarse al papel exclusivo de Francia , mientras que la riqueza productiva del país alcanza solo los 3 mil millones de marcos por año. A pesar de una importante difusión, renegociada en varias ocasiones, el despacho parece imposible. 9 mil millones serán reembolsados a Francia y si Alemania suspende efectivamente sus reembolsos en la primavera de 1922, los reanudará en 1925.
El economista John Maynard Keynes criticó desde 1919 la posición de los aliados incluida Francia:
“[Los asesores de] Clemenceau traicionaron los intereses de Francia. Han dañado los reclamos de las regiones devastadas, exagerándolos descaradamente. Abandonaron el derecho de prioridad de Francia por acuerdos que llevarían el total mucho más allá de la capacidad de pago de Alemania, lo que conocían muy bien, digan lo que digan en público. Incluían pensiones y subsidios en compensación, lo que es contrario a nuestros compromisos, e infligieron una carga insoportable al enemigo. Todo esto no tiene otro resultado que reducir la participación que Francia tendrá en los pagos que realizará Alemania, sin aumentar la suma global que se pagará. No consiguieron préstamos, ni liquidación de las deudas entre los aliados, habiendo, por su actitud, enajenado todas las simpatías. Los delegados franceses a la Conferencia de Paz sacrificaron los intereses reales de su país, a promesas irrealizables, obtenidas por causas de fuerza mayor, y que no valen más que el papel en el que están inscritas. "
- John Maynard Keynes , Las consecuencias económicas de la paz
Lo que perdió Alemania después de 1919Comparativamente, el gran perdedor de la Primera Guerra Mundial es el Imperio de Austria-Hungría : Viena conoce además una inflación acelerada desde 1918, y la corona ve su valor dividido por 10.000 entre 1920 y 1922, hasta el punto de que los especuladores alemanes los intercambian. para las marcas. Según la opinión alemana y, por tanto, gran parte de los periódicos, el Reich no es culpable, las sanciones que llevaron al desmantelamiento de Austria-Hungría deberían haber sido suficientes.
Las pérdidas territoriales y los expolios sufridos por Alemania en términos de propiedad privada no fueron la principal causa de la hiperinflación de 1923. Ciertamente:
Es difícil medir el impacto en términos de déficit que habrá tenido la “liquidación de esta deuda geográfica” en el apogeo de la inflación alemana. Keynes afirma que "la expropiación de la propiedad privada alemana no se limita, sin embargo, a las antiguas colonias, Alemania y Alsacia-Lorena". Esto sugiere otras formas de expoliación, los derechos de los particulares ciertamente han sido violados pero sobre todo, estas ganancias para los aliados no se han pagado con el débito de la deuda alemana. Por otro lado, si se daña la flota alemana, lo que retrasa el esfuerzo exportador, su industria y todas las ciudades quedan intactas, aumentando así la presión sobre la demanda interna. En última instancia, si la matanza no ha tenido lugar realmente mientras los métodos siguen siendo cuestionables, y en algunos casos incluso se han organizado o planificado plebiscitos territoriales, surgirá un nuevo problema, político-económico, con la ocupación de Renania por parte de los aliados y, entre otros, de la cuenca del Ruhr por el ejército francés y esto unilateralmente para cobrar su deuda directamente perforando el carbón del Rin. En el centro de este conflicto, la "búsqueda de una garantía de productividad", el temor de que Alemania no pudiera cumplir con sus anualidades vinculadas a su deuda de guerra financiera, que pronto fue considerada poco realista por la mayoría de los expertos. Por tanto, la paradoja es obvia: queremos que Alemania pague su deuda, pero todas las condiciones parecen acumularse para que no pueda hacerlo.
Compuesto en 22 de noviembre de 1922, el gabinete del nuevo canciller del Reich, Wilhelm Cuno, pide un aplazamiento de los plazos de amortización por dos años a cambio de un intento de estabilización monetaria. Sin embargo, esta solicitud fue rechazada por los jefes de los gobiernos aliados a finales de diciembre en París. El cálculo de Cuno era arriesgarse a enfrentarse a Francia con la esperanza de que la opinión pública internacional hiciera una reverencia. Pero la reacción del gobierno francés toma a Cuno con la guardia baja.
La hiperinflación se manifiesta de una manera específica (descontrolada y mantenida), a finales de 1922: la pendiente se vuelve exponencial, dejamos de hacer monedas, la cartelera arranca frenéticamente y va incluso a tener dificultades para seguir el ritmo. Todos los agentes económicos del país comenzaron a fabricar billetes, lo que nuevamente se sumó al efecto de derrame, ya que la producción se limitaba a un banco central y algunos emisores de emergencia sin duda habrían permitido una desconexión (Schacht actuará en esa dirección). Básicamente, este pánico hiperinflacionario es el resultado de un conjunto de factores que, tomados en conjunto, formaron una espiral inflacionaria autosostenida.
Estos factores principales son:
La caída del precio del marco se acentúa desde Junio de 1922cuando fracasa la conferencia para la concesión de un préstamo por parte de los Aliados. Los prestamistas extranjeros en el mercado internacional pierden completamente la confianza. El dólar, que cotiza alrededor de 420 marcos enJulio 1922, sube a 49.000 marcas en Enero de 1923. Durante el año 1923 , la cotización del dólar frente al papel se incrementó en 5,79 × 10 10 . El precio de venta al público pasó del índice 1 en 1913 a 750.000.000.000 enNoviembre de 1923. Los precios de las comidas que se sirven en el restaurante varían según el momento del pedido y el momento en que se presenta la factura, por lo que los dueños del restaurante deben ofrecer platos adicionales a sus clientes, o cobrarles la cuenta al inicio de la comida. Durante el verano de 1923, los campesinos de la ciudad se negaron a aceptar la marca de papel a cambio de sus productos agrícolas. A los empleados se les paga dos veces al día, etc.
Mientras que el Goldmark permanece fijo al patrón oro y ha desaparecido de facto , el Papiermark está indexado al precio del oro expresado en dólares, que es la moneda de refugio seguro, y cuyo precio se negocia la mayor parte del tiempo en un mercado paralelo: sube, al principio regularmente (multiplicado por 10 en 5 años), luego despega incontrolablemente a principios del verano de 1922 para terminar en 4.200 billones de marcos durante su última subasta registrada antes de la reforma.
Precios fluctuantes desde el inicio de la Primera Guerra Mundial | |||
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1 Goldmark = Papiermark (nominal) | Con fecha de | Precio dólar / marco | Duración |
1 | Julio de 1914 | 4.20 | Ninguno |
10 | Enero de 1920 | 41,98 | 5,5 años |
100 | 3 de julio de 1922 | 420,00 | 2,5 años |
1000 | 21 de octubre de 1922 | 4.430 | 110 días |
10,000 | 31 de enero de 1923 | 49.000 | 102 días |
100.000 | 26 de julio de 1923 | 760.000 | 174 días |
1,000,000 | 8 de agosto de 1923 | 4.860.000 | 15 días |
10,000,000 | 7 de septiembre de 1923 | 53.000.000 | 30 dias |
100.000.000 | 3 de octubre de 1923 | 440.000.000 | 26 días |
1.000.000.000 | 11 de octubre de 1923 | 5,060,000,000 | 8 dias |
10,000,000,000 | 22 de octubre de 1923 | 42.000.000.000 | 11 días |
100.000.000.000 | 3 de noviembre de 1923 | 420.000.000.000 | 12 días |
1.000.000.000.000 | 20 de noviembre de 1923 | 4.200.000.000.000 | 17 días |
La confianza en el dinero desaparece y, por tanto, el dinero circula más rápido. Hacer que el dinero circule más rápido tiene el mismo efecto en la economía que aumentar su cantidad. Gabriel Galand y Alain Grandjean establecen que es la velocidad de circulación del dinero y no la emisión excesiva de dinero lo que ha provocado la inflación. Se basan en los estudios de Wagemann y en el trabajo de Hugues. En 1920 y 1921, la creación monetaria solo sirvió para proporcionar la liquidez indispensable para el comercio ante el aumento de los precios. Después de 1921, es decir, cuando la inflación comenzó a subir, y especialmente en el primer semestre de 1922 cuando se aceleró, se redujo la cantidad de dinero disponible, prueba de que el tablero de boletos no funcionó. Entonces, la oferta monetaria representó solo 5 días de gasto, lo cual es muy bajo. EnNoviembre de 1923, la cantidad de marcos en circulación es 245 mil millones de veces mayor que en 1914 pero el costo de vida se ha multiplicado por un factor de 1380 mil millones, y nuevamente, de manera dispar: los bienes de primera necesidad experimentan un gran aumento más rápido que las rentas , tanto que en un momento dado, por ejemplo, un plátano podría costar más que una noche de hotel.
Indexación de salariosEl colapso del Imperio había abierto un período de agitación revolucionaria sobre el modelo de Rusia de 1917. Los inicios de la República de Weimar se debilitaron políticamente. Fue el resultado de un compromiso entre los socialistas y los comunistas . El acuerdo impuso una indexación de los salarios a los precios, un acuerdo que se remonta en principio a mucho antes de la guerra. Sin embargo, el nivel alcanzado por los salarios no fue la causa de la hiperinflación. Siguió los precios hasta tarde. Pero el mecanismo de indexación de precios tuvo, por otro lado, un efecto de "bola de nieve" que condujo a la hiperinflación. Esto apareció cuando desapareció la confianza en la moneda, primero entre los prestamistas extranjeros, luego y sobre todo entre los propios alemanes, y hubo una fuga de la moneda.
Además de las dificultades a nivel internacional, el gobierno también enfrenta oposición interna. Dejado por el SPD , Cuno renuncia al13 de agosto de 1923, reemplazado el mismo día por Gustav Stresemann , quien forma un gobierno de “Gran Coalición” en medio de la amenaza de una guerra civil . Su primera decisión es poner fin a la "resistencia pasiva" implantada por su predecesor.
Retirado de la presidencia del Reichsbank , luego nombrado enNoviembre de 1923al frente de una comisión monetaria del gobierno, el Reichswährungskommissar Hjalmar Schacht regresa en un trabajo publicado en 1950 sobre las causas alemanas adecuadas de la hiperinflación.
“Tres medidas fueron decisivas para la estabilización de la marca vigente a principios de 1924. Fueron:
Por "monedas privadas", Schacht significa todos los medios de pago emitidos por empresas, en particular los de grandes grupos industriales como Thyssen , cooperativas (sindicatos, cámaras de comercio) e instituciones locales y regionales, por ejemplo, las de bancos provinciales privados. la de Baviera , tradición alemana mantenida desde 1871.
Bloquea la especulación monetaria al no proporcionar marcos oficiales a los especuladores, sino que les otorga rentas que no fueron forzadas . Schacht relata que "los círculos extranjeros que habían vendido dólares naturalmente exigían moneda de curso legal que los compradores alemanes ya no podían entregar". Tuvieron que revender su moneda y el estallido especulativo se detuvo, permitiendo al banco central reconstituir sus reservas de dólares. El principio de rentenmark creó el1 st de diciembre de 1923Es la siguiente: la emisión está garantizada por las riquezas industriales y agrícolas del país, las cuales se encuentran intactas. Este tipo de asignación dará buenos resultados deFebrero 1924.
El tercer método de Schacht fue "poco convencional" : detuvo la política de redescuento del banco central en lugar de subir las tasas de interés. "¿Qué importancia podría tener pagar entre un 10 y un 15% de descuento cuando la inflación redujo el valor del dinero en cuestión de semanas o incluso días en un 50%, 100% o más?" » Dice Schacht. Al no poder ya financiarse mediante el descuento , las empresas tuvieron que vender las monedas que habían acumulado, lo que permitió que el marco se estabilizara. Las reparaciones se pagaban ahora mediante una serie de préstamos externos: “Durante los seis años que van de 1924 a 1930, Alemania pidió prestado tanto dinero en el exterior como Estados Unidos durante los cuarenta años antes de la Primera Guerra Mundial. "
Las consecuencias económicas de la crisis son mixtas. Si ciertos estratos de la población se encuentran arruinados (parte de la clase media y no el todo, es decir, los rentistas esencialmente), otros se escapan sin demasiado daño: la clase campesina, los artesanos, las pequeñas empresas y las grandes fortunas. La proletarización de los estratos medios, cliché transmitido en ese momento por comentaristas poco informados de la realidad económica, no se produjo. Esto es lo que surge de estudios realizados por historiadores como Alfred Wahl :
“Es difícil conocer las consecuencias de la hiperinflación en los diferentes estratos sociales. La idea de un deterioro general de las capas intermedias ya no se comparte. Estas capas eran demasiado diversas; atravesaron el período en condiciones más variables. Han perdido: ahorradores, prestamistas, tenedores de préstamos públicos. Por otro lado, los pequeños empresarios, comerciantes y agricultores habrían salido relativamente ilesos de la inflación. "
- Pasaje de Alfred Wahl
Por el lado de la deuda pública interna, Schacht facilitó la disolución de las antiguas rentas estatales y los numerosos préstamos de guerra lanzados entre 1914 y 1918, con la consecuencia de una restauración del tesoro: Alemania volvió a convertirse en un país atractivo para los inversores. Capital estadounidense, por ejemplo, acudió en masa al país en 1925. Por otro lado, a los ojos de los suscriptores, el gobierno de alguna manera los robó.
Políticamente, la hiperinflación y las condiciones en las que apareció tuvo un impacto significativo en el curso de los acontecimientos en Alemania. Sin embargo, aquí nuevamente, estudios extensos (Wahl, Gessner, Widdig, Fergusson) han demostrado que este episodio de hiperinflación no está en el origen del ascenso del nazismo. Este período de inflación se vivió como un trauma y simbolizó la incapacidad de un sistema, la democracia y de un régimen, la república parlamentaria, para mantener la estabilidad económica. Sin embargo, de 1925 a 1929, el crecimiento de la economía alemana será considerable. El Reichsmark se convirtió en una moneda fuerte, tan fuerte que en 1930, cuando se derrumbó la demanda externa, Alemania vio caer bruscamente su productividad. Esta política de marca fuerte fue fatal para el pleno empleo.
Es menos inflación que la sensación de haber sido castigado injustamente por los diversos tratados de paz pero sobre todo la recreación de Polonia desde tierras prusianas y la amenaza de una guerra civil que tuvo el efecto de dar un nuevo impulso al nacionalismo y revanchismo alemán , que siempre han estado presentes en ciertos estratos de la población desde el advenimiento del pangermanismo . Como Alemania ya no tiene colonias, volverá a centrarse en su territorio lingüístico-cultural y apostará todo por su fuerza de trabajo. Relativamente,Octubre de 1929 fue mucho más dramático y de más trascendencia que 1923.
100 puntos de 1 st de noviembre de 1920.
10,000 marcas, 13 de enero de 1922 : nunca se había impreso una cantidad tan grande en Alemania.
500 puntos de 7 de julio de 1922 impreso en una sola cara, el tablero de billetes ya no logra seguir ...
1 millón de marcos uniface, 20 de febrero de 1923.
50 millones de marcos,
1 st de septiembre de 1923.
500 millones de marcos,
26 de septiembre de 1923.
Billete de 1.000 marcos de 15 de diciembre de 1922 contramarcado en rojo "mil millones de marcos" durante el otoño de 1923.
100.000 billones de marcos ( es decir, 100 rentenmark ),
15 de febrero de 1924.
Billete de 5.000 millones de marcos, Stuttgart , Alemania, 1923.
Sello por la cantidad de 50 mil millones de marcos, Alemania, 1923.
Moneda de socorro en Trier (Alemania) , en 1923. Artista: Fritz Quant .
Moneda de socorro en Mainz en 1921. Representa la Catedral de San Martín en Mainz y el Marktbrunnen , un pozo renacentista en Mainz.
Un boleto para Colonia en 1922 que muestra a dos miembros del carnaval Rote Funken realizando la danza tradicional Stippeföttche . Realización de Konrad Adenauer , el futuro canciller.
Casa de la Moneda en Flensburg , en 1921, recordando los plebiscitos de Schleswig , que en 1919 estableció la frontera entre Dinamarca y Alemania. Realizado por un artista que firma Holtz .
Billete de mil millones de marcos en Trier, Alemania, 1923. Artista: Fritz Quant .
Casa de la Moneda alrededor de 1920 en Schleswig (ciudad) para la transición entre la Primera Guerra Mundial y la República de Weimar .
Moneda alrededor de 1921 para Hamburgo .
Moneda 1920 para Prien am Chiemsee . Artista: Emil Ernst Heinsdorff .
Moneda de 1921 de 50 Pfennig en Berlín-Tiergarten , tamaño: 55 mm x 105 mm. El reverso muestra el primer barco de vapor alemán, el " Prinzessin Charlotte von Preußen ", alrededor de 1830, que es una fecha incorrecta, ya que este barco fue desguazado en 1824.
Mint 1922 en Berlín. La parte trasera muestra el primer tranvía .
50 Pfennig de 1920 en Berchtesgaden .
Mil millones de marcos, en Munich , en 1923.
Solo un millón de marcos, de Bonn , en 1923.
Moneda de emergencia de 25 pfenning en Jüterbog en 1920 que muestra la Heilig-Geist-Kapelle (Jüterbog) (de) .
Billete de 5.000 marcos de hiperinflación de la República de Weimar para el Estado Libre del Pueblo de Württemberg , 1923.
Billete de 50 pfenning de la ciudad de Potsdam en 1921. Se entiende que este billete es una burla del Imperio Alemán .
Billete de 25 pfennings a Bad Lippspringe . 1921.