Producto estructurado financiero

Un producto estructurado es en finanzas un instrumento financiero emitido por un banco o una compañía de seguros generalmente compuesto por dos elementos, el primero asegura la protección del capital, el segundo más riesgoso permite optimizar la rentabilidad del producto .

Descripción

Un producto estructurado corresponde a una “envoltura” formada con mayor frecuencia por un bono (que permite la protección del capital ) combinado con una opción (que asegura un mayor rendimiento ofrecido en particular por los productos derivados ). También se utilizan con frecuencia algunos swaps . En otras palabras, un producto estructurado es una combinación de varios productos financieros o instrumentos financieros con al menos un producto derivado para un propósito identificado de cobertura ( hedge ) o especulación .

Hay formas muy diferentes de productos estructurados. Es difícil proponer una combinación estándar. Existen así productos de fórmula, “vehículos” que utilizan la técnica del “colchón” y ciertos productos basados en palancas financieras . Se emiten en diversas formas legales como títulos de deuda (emisión de bonos, EMTN , BMTN, certificado de depósito , etc.), certificados , warrants , turbos o incluso participaciones de fondos.

Los productos estructurados están hechos a medida para satisfacer las necesidades específicas de los inversores que buscan algo diferente a lo que ofrecen los instrumentos financieros estándar. Se negocian en el mercado OTC ( Over The Counter ).

Desde el trabajo de Leland y Rubinstein (1976), las estrategias de gestión de seguros de cartera han permitido a los inversores beneficiarse de una estructura de rendimiento asimétrica opcional. Estas estrategias consisten en determinar la porción de la cartera que se invierte en un activo de riesgo para mantener una exposición constante al nivel de riesgo. Gracias a esta gestión dinámica de la distribución de la cartera entre activos libres de riesgo y activos riesgosos , el inversor puede aprovechar parte de las subidas del mercado mientras está protegido frente a caídas importantes. Un contrato le garantiza recuperar un capital mínimo predeterminado al vencimiento . Estas estrategias se basan en el llamado método cojín .

Tipos de productos estructurados

Ejemplos de productos financieros ofrecidos a empresas e instituciones

Productos estructurados con capital garantizado
- CPPI (seguro de cartera de proporción constante), desarrollado por Perold y luego Black y Jones en la década de 1980
- OBPI (seguro de cartera basado en opciones), desarrollado por Leland y Rubinstein en la década de 1970
- La opción de CPPI, la última generación de productos con garantía de capital
Productos estructurados con capital no garantizado
- El convertible inverso
- Equidad de descuento
- Aprovechar la equidad
- El turbo
- El rango
Aprovechar los productos estructurados
- Productos basados en opciones
  - La opción simple de vainilla: Warrant
- Productos delta-one
  - El préstamo clásico: certificado apalancado
  - Préstamo con garantía : prepago a plazo (PPF)
Productos de rendimiento
Productos de participación: productos que permiten exponerse a variaciones de un activo sin poseerlo físicamente y participar en toda la evolución de los precios de este valor base o de este índice de mercado, exponiendo así al inversor a todos los valores que componen el índice mediante una sola transacción

Ejemplos de productos financieros ofrecidos a las autoridades locales:

Productos de protección en general
Productos estructurados con barrera: préstamos cuyo tipo es fijo e inferior al tipo fijo convencional, siempre que el tipo de referencia (el Euribor ) no supere una barrera consistente en un tipo determinado.
Productos de cambio de divisas
Productos de pendiente: productos cuya tarifa depende de un rango de variación entre tarifas cortas y tarifas largas.
Productos de la curva : productos cuya tasa se determina por la diferencia entre los dos índices expresados en monedas diferentes y / o en mercados distintos sin tener necesariamente la misma madurez
Productos con efecto estructura acumulativo: productos con efecto trinquete en la medida en que la tasa pagada en cada vencimiento se determina en base a un incremento acumulativo con respecto a la tasa de la (s) cuota (s) anterior (es) , que sirven así de base para la determinación de las siguientes tasas, de modo que la tasa admitida solo pueda aumentar o incluso estabilizarse

Propósitos y desafíos

Han experimentado un desarrollo fenomenal durante los últimos diez años.

Notas y referencias

(en) Entender los productos estructurados , Axa Private Banking, accede 1 st de abril de 2011
Productos con garantía de capital que no utilizan opciones (productos gestionados mediante técnicas de seguro de cartera)
(en) Estructurado llave en mano , Profesor Charles de La Baume , Financial Translémanique, 2007, consultado el 5 de mayo de 2011
(fr) productos financieros ofrecidos A LOCAL autoridades y sus establecimientos públicos , Dirección General de Finanzas Públicas 3 de agosto de 2 010
(fr) gestión de la deuda LOCAL AUTORIDADES y productos estructurados , lexinter.net, visitada 04 de abril 2011
(fr) CARTA DE BUENA CONDUCTA ENTRE ESTABLECIMIENTOS BANCARIOS Y AUTORIDADES LOCALES , minefe.gouv.fr, consultado el 4 de abril de 2011

Ver también

enlaces externos

Bibliografía

Alain Ruttiens Futures, Swaps, Opciones, derivados financieros , Edipro, 2006.
JCHull, opciones, futuros y otros derivados activos , Pearson Education, 6 º 2007.