Hiperinflación

La hiperinflación es en la economía , una forma atípica de inflación que se manifiesta por una subida de precios extremadamente rápida, que tiende a erosionar el valor real de la moneda de un país. Los agentes económicos tienen tendencia a huir de la moneda , es decir que se rompe el vínculo de confianza, resultando en un alto acaparamiento , transacciones financieras más rápidas a moneda o valores fuertes y estables. Los movimientos especulativos y un aumento exponencial del nivel general de precios y del costo de vida conducen generalmente a importantes reformas estructurales.

56 episodios de hiperinflación han sido referenciados por la literatura académica.

Definición según la norma contable (UE)

La norma contable IASB n o 29, a nivel de la Unión Europea ( Información financiera en economías hiperinflacionarias ) establece:

“La hiperinflación se revela por ciertas características del entorno económico de un país que incluyen, entre otros, los siguientes puntos: 1 / la población en general prefiere mantener su riqueza en activos no monetarios o en una moneda extranjera relativamente estable. Las cantidades mantenidas en moneda local se invierten inmediatamente para mantener el poder adquisitivo; 2 / la población en general aprecia los montos monetarios, no en moneda local, sino en una moneda extranjera relativamente estable. Los precios pueden expresarse en esta moneda; 3 / las ventas y compras a crédito se realizan a precios que tienen en cuenta la pérdida de poder adquisitivo esperada durante la vigencia del crédito, incluso si este período es corto; 4 / las tasas de interés, los salarios y los precios están vinculados a un índice de precios; y 5 / la tasa acumulada de inflación de tres años se acerca o supera el 100%. "

Causas a menudo relacionadas con el nivel de endeudamiento de un país

Entre las causas analizadas a la luz de casos históricos de hiperinflación, podemos señalar:

un contexto político excepcional (guerra internacional, guerra civil, desastre, crisis económica, etc.);
el altísimo nivel de deuda pública acumulada;
la incapacidad de cumplir con el servicio de la deuda ;
el nivel de impuestos de los hogares y las empresas;
la falta de transparencia en las cuentas públicas ;
cambios inestables en la oferta monetaria ;
la ausencia de regulación cambiaria ;
la pérdida de confianza de los agentes financieros internacionales ;
la imposibilidad de que el Estado obtenga préstamos en el exterior;
la multiplicación incontrolada de agentes productores de medios de pago;
la rutina de indexación entre salarios, tasas de interés y aumento de precios;
una caída dramática en el nivel de ahorro ;
ausencia suficiente de cerraduras de seguridad (normativa de emergencia, paralización de cotizaciones, cierre de bancos, controles de precios , etc.).

Esta lista no es exhaustiva y ninguna de estas causas es más determinante que otra, porque, a la vista del contexto y la situación, cada caso de hiperinflación parece ser único. Tampoco son mutuamente excluyentes. Por ejemplo, la hiperinflación de la República de Weimar se debe en parte a la escasez, pero también al endeudamiento alemán que empuja a Alemania a hacer girar la imprenta (aumentar la oferta monetaria de manera muy pronunciada), finalmente (y hay otros factores) los salarios están indexados a la inflación. , aumentan drásticamente, provocando un círculo vicioso. En Zimbabwe, la inflación también se debió a un choque de creación monetaria (para pagar deudas y financiar al estado) pero también a la confiscación de tierras blancas a administradores cercanos al poder pero incompetentes: por lo tanto, hubo una fuerte caída en la producción ( choque de oferta ).

Consecuencias sobre el comportamiento de los agentes económicos

En general, en el caso de una fase hiperinflacionaria, la economía de un país opera a muy muy corto plazo . Tomamos nota de que:

los empresarios tienden a estar más interesados en administrar su flujo de efectivo que en decisiones de producción e inversión ;
el impacto en el costo de los productos alimenticios, o necesidades básicas, conduce a una ruptura en las cadenas productivas y afecta el equilibrio económico ;
debilitamiento del sistema tributario, ya que tradicionalmente existe un retraso entre el momento en que se paga el impuesto y el momento en que ingresa a las arcas del Estado. En caso de hiperinflación, esta demora aniquila el valor del impuesto recaudado.
en el caso de la moneda fiduciaria materializada en efectivo, la institución emisora tiene dificultades para satisfacer la demanda;
a medida que el dinero pierde sus funciones principales (medio de cambio, depósito de valor y unidad de cuenta), asistimos a una generalización del trueque o una transferencia a otros medios de cambio más fiables.

Casos de hiperinflación en la historia

En particular, se han observado fases de inflación superiores al 100% anual:

en Francia , entre 1718 y 1720, en la época del ordenamiento jurídico ;
en Francia, entre 1796 y 1797, en el momento del fin de las asignaciones : en medio deAgosto 1796, los precios habían subido un 304%;
en Rusia , después de la revolución de 1917 , la tasa de inflación registrada fue del 60.804.000% durante 4 años.

en Alemania , después de la Primera Guerra Mundial bajo la República de Weimar , la inflación progresiva se convirtió en hiperinflación a partir del invierno de 1922 . Termina en15 de noviembre de 1923por decisión del Estado con el restablecimiento de una tasa de cambio de la dólar contra la marca prácticamente igual a la de antes de la guerra (4,20 / 1). A lo largo de este período, los precios han aumentado aproximadamente un 3,25 × 10 6 % por mes;
en Grecia , durante la ocupación por las fuerzas armadas del Tercer Reich ( 1941 - 1944 ) con una tasa del 8,55 × 10 9 % mensual;
En China , durante la guerra civil, entre 1945 y 1949;
en Hungría , en 1945 y 1946, que sigue siendo el caso de hiperinflación más fuerte de la historia en términos de pérdida del valor de la moneda. El forint fue reintroducido en1 st de agosto de 1946reemplazando el peng p , a razón de 1 forint = 4 × 10 29 (cuatrocientos cuadriláteros) pengő; el valor nominal de todos los billetes de pengő entonces en circulación apenas alcanzaba la milésima de florín;
en Brasil durante las décadas de 1960 y 1980 ;
en Chile con Salvador Allende : la inflación fue del 225% en 1972 y del 606% en 1973;
en Irán después de la revolución islámica de 1979 y particularmente durante la guerra Irán-Irak ;
en Perú y Bolivia a fines de la década de 1980;
en Nicaragua en 1988 y 1989 donde la inflación fue de 36.000%;
en Argentina durante la crisis económica argentina de fines de la década de 1980: inflación de 4.924 % en 1989.
en Yugoslavia, donde el marco alemán costó 950 mil millones de nuevos dinares en 1993 . Siguió la creación de los nuevos dinares, luego los superdinares en 1994 . Enenero de 1994, la inflación fue de 3,13 × 10 8 % en un mes;
en la República Democrática del Congo durante la década de 1990 ;
en Turquía a mediados de la década de 1990;
en Zimbabwe entre 2000 y 2008, donde el euro cuestaenero de 2009poco menos de 5.000 billones de dólares de Zimbabwe ;
en Venezuela , donde la inflación alcanzó el 342.161 % entreseptiembre de 2017 y septiembre 2018, 1,698,488 % al cierre de 2018, y 2,295,981 % enfebrero de 2019. Se estima que la inflación alcanzará el 53,798,500 % a fines de 2019.