Las finanzas sombra o banca en la sombra , finanzas en la sombra o banca en la sombra , se refieren a todas las actividades y actores que contribuyen al financiamiento no bancario de la economía. Por tanto, el término "financiación en la sombra" no debe confundirse con actividades fuera de balance .
Sin embargo, la expresión es muy ambigua. Así, Jean Tirole lo define como “la migración de actividades al sector no regulado” , que puede tener lugar a través de actividades fuera de balance.
La banca en la sombra se define como "el sistema de intermediación crediticia que involucra a entidades y actividades que están potencialmente fuera del sistema bancario" por la Junta de Estabilidad Financiera .
Su alcance exacto sigue siendo impreciso, debido en particular a las diferencias nacionales en la definición del sector bancario (restringido a las instituciones de crédito constituidas como una empresa comercial en los Estados Unidos, entendidas como todas las instituciones de crédito en la Unión Europea, extendidas a las instituciones involucradas en el gestión y distribución de préstamos en Alemania y Francia).
De hecho, la expresión banca en la sombra se utiliza principalmente para describir el sistema de financiamiento no bancario de la economía que precedió a la crisis financiera de 2008. Presentaba riesgos significativos (acumulación de apalancamiento significativo y opaco, estructuras de financiamiento de tipo depósito que podrían ser objeto de retiros masivos repentinos, fallas que podrían afectar al resto de la economía a través del sistema bancario).
Si bien las actividades principales de los bancos de inversión están sujetas a la regulación y supervisión de los bancos centrales y otras instituciones gubernamentales, se ha convertido en una práctica común realizar transacciones de tal manera que no se muestren en los balances generales convencionales y no sean visibles para los reguladores. . Por ejemplo, antes de la crisis financiera de 2007, los bancos de inversión financiaban préstamos hipotecarios mediante titulizaciones fuera de balance ( fuera de balance ) y se protegían a sí mismos mediante garantías de incumplimiento.
Incluyen empresas de capital privado , bancos de inversión , agencias de calificación , especuladores de materias primas, cámaras de compensación y empresas fuera de balance . A veces, el término también se aplica a mecanismos como los fondos de cobertura (fondos de cobertura ) , los fondos del mercado monetario y las inversiones estructuradas: se discute el significado y el alcance de las finanzas fantasma.
La cantidad de transacciones realizadas en el sistema en la sombra ha experimentado un aumento notable desde su inicio en la década de 1980, pero la crisis de 2007 detuvo su avance y durante un corto tiempo el sector se contrajo, tanto en Estados Unidos como en Estados Unidos. Resto del mundo. En 2007, la Junta de Estabilidad Financiera valoró las finanzas en la sombra de EE. UU. En $ 24 billones en 2007, una cantidad que aún sería de $ 24 billones en 2011. A nivel mundial, un estudio de las once organizaciones financieras en la sombra más grandes estimó su valor en $ 50 billones en 2007 , mientras que todo el sector en la sombra se acercaba a los 60 billones de dólares a finales de 2011. La proliferación de estos actores desde la década de 2000 se identifica como una de las causas de la crisis económica mundial de 2008 . Sin embargo, tememos que las finanzas en la sombra no sufran su propia crisis.
Varios actores en la sombra aparecieron entre los años 2000 y 2008. En junio de 2008, el secretario del Tesoro de los Estados Unidos y director ejecutivo del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, Timothy Geithner, describió la importancia de la sombra financiera al afirmar que el peso financiero de este último supera el peso de las finanzas "tradicionales".
El sistema bancario paralelo pesaría 80 billones de dólares a finales de 2014 según un informe de la Junta de Estabilidad Financiera .
En 2015, las finanzas en la sombra pesaron al menos 92 billones de dólares. Tenga en cuenta que Luxemburgo, uno de los centros financieros más grandes del mundo, no ha publicado sus cifras.
A raíz de la crisis financiera de 2008, los gobiernos nacionales buscaron implementar medidas dirigidas a las transacciones en la sombra por temor a que los bancos las usaran para evitar las regulaciones impuestas a las actividades tradicionales.